本益比
股票的本益比（英語：Price-to-Earning Ratio ，縮寫：P/E、PE 或 PER，中國大陸、香港稱作市盈率），指每股市價除以每股盈餘，通常作為股票是便宜抑或昂貴的指標[1]（通貨膨脹會使每股收益虛增，從而扭曲本益比的比較價值）。本益比把企業的股價與其製造財富的能力聯繫起來。
每股盈餘的計算方法，一般是以該企業在過去一年的淨利潤，除總發行已售出股份淨值。本益比越低，代表投資者能夠以相對較低價格購入股票。假設某股票的市價為 24 元，而過去一年的每股盈餘為 3 元，則本益比為 24/3=8。該股票被視為有 8 倍的本益比，即假設該企業以後每年淨利潤和去年相同的基礎上，如果不考慮通貨膨脹因素，回本期為 8 年，折合平均年報酬率為 12.5%，投資者每付出 8 元可分享 1 元的企業盈利。但上市公司通常只會把部分盈利用來派發股利，其餘用來作進一步發展，所以本益比的倒數並不直接等同於殖利率。
投資者計算本益比，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的本益比愈低，表示該股票的投資風險越小，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的本益比是不大可靠的，比較同類股票的本益比較有實用價值。
計算方法
- 本益比＝每股市價／每股盈餘
決定股價的因素
股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對以下各項的期望：
- 企業的最近表現和未來發展前景
- 新推出的產品或服務
- 該行業的前景
其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。
本益比把股價和利潤聯繫起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則本益比將會上升。
股利收益率
上市公司通常會把部份盈利派發給股東作為股利。上一年度的每股股利除以股票現價，是為現行股利收益率。如果目前股價為 50 元，去年股利為每股 5 元，則股利收益率為 10%，此數字一般來說屬於偏高，反映本益比偏低，股票價值被低估。
一般來說，本益比極高 (如大於 100 倍) 的股票，其股利收益率為零。因為當本益比大於 100 倍，表示投資者要超過 100 年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股利派發。
平均報酬率
美國股票的本益比平均為 14 倍，表示回本期為 14 年。14 倍 PER 折合平均年報酬率為 7%（1/14）。
本益比所代表的意義
如果某股票有較高本益比，則有可能因以下原因：
- 市場預測未來的盈利成長速度快。
- 該企業一向錄得可觀盈利，但在前一個年度出現過一次性的特殊支出，降低了盈利。
- 出現泡沫，該股被以超過其內在價值的價格在交易。
- 該企業有特殊的優勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。
- 市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的本益比比較變得意義不大。
如果某股票有較低本益比，則有可能因以下原因：
- 市場預測該企業和去年相比較，盈利將減少，企業價值將下降。
- 該企業在去年出現過一次性的特殊所得，暫時提高了去年的盈利。
- 該股的價格被市場低估。
- 股票的供給超過了市場上資金的投資需求。
※值得一提，如果某股票的本益比為零，即代表股票去年是在於虧損狀態。
計算
利用不同的數據計出的本益比，有不同的意義。現行本益比利用過去四個季度的每股盈餘計算，而預測本益比可以用過去四個季度的盈利計算，也可以根據上兩個季度的實際盈利以及未來兩個季度的預測盈利的總和計算。
靜態本益比
靜態本益比＝市價／最近一個會計年度的每股盈利
動態本益比
動態本益比（PEG），其計算公式是以靜態本益比為基數，乘以動態係數。
- 該係數為1/(1+i)n，i為企業每股收益的成長性比率，n為企業的可持續發展的存續期。
- 上市公司目前股價為20元，每股收益為0.38元，去年同期每股收益為0.28元，成長性為35%，即i=35％，該企業未來保持該成長速度的時間可持續5年，即n=5，則動態係數為1/(1+35%)5=22%。相應地，動態本益比為11.6倍（靜態本益比：20元/0.38元=52倍；動態本益比：52倍×22％=11.6倍）。
有時用以下方式計算出的數據也被叫作「動態本益比」：
- 動態本益比＝股票市價／（當年中報每股淨利潤×去年年報淨利潤／去年中報淨利潤）
- 動態本益比＝靜態本益比（p/e）／平均成長率（r）。其中，p--收盤價；e--每股淨利；r--平均成長率。
相關概念
本益比的計算只包括普通股，不包含特別股。
從本益比可引申出市盈成長率，此指標加入了盈利成長率的因素，多數用於高成長行業和新企業上。
收益率（Earning yield）是本益比的倒數，即收益率 = 每股盈餘 / 每股股價。
參閱
外部連結
- 本益比 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）與股價淨值比視頻講解
- 從本益比構造股票的估價系統 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
- PEG Ratio（本益比與成長比率）解析 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
- 路透金融詞典：本益比
- 愛股網 - 本益比估價平台 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）
- 138隻A股本益比低於10倍 投資者表示「早已麻木了」 （頁面存檔備份，存於網際網路檔案館） 中國經濟網 2014-05-30
- ^ Jason Fernando. P/E Ratio - Price-to-Earnings Ratio Formula, Meaning, and Examples. Investopedia. Investing: Fundamental Analysis. 2022-07-14 [2023-02-06]. （原始內容存檔於2023-04-16）.